BIST 100 75.929 % -0,13
USD/TRY 3,4440 % 1,60
EUR/TRY 3,6583 % 0,34
Piyasalar
75.929
% -0,13
3,4440
% 1,60
3,6583
% 0,34
1,0616
% -1,27
10,63
-0,03
1.170,53
% -0,29
53,94
% 1,77

Enflasyonun analizi

Mayıs ayında aylık enflasyon beklentilerin altında kalsa da çekirdek enflasyon verileri olumsuz

BUSINESSHT 03 06 2015, 14:28

  TDM ekibi analiz etti.

Mayıs ayında hem TÜFE hem de Y-ÜFE, 12-aylık bazda yukarı yönlü hareketlerine devam etti. TÜFE yüzde 7,9’dan yüzde 8,1’e; Y-ÜFE ise yüzde 4,8’den yüzde 6,5’e yükseldi.

 

Gıda enflasyonu mevsim normalleri düzeyinde –hatta geçen yılın aynı ayına göre daha düşük seyredince– 12 aylık bazda Nisan’daki yüzde 14,4 seviyesinden Mayıs’da yüzde 12,8’e geriledi.

Öte yandan ulaşım, tekstil, otel-restoran ve ev eşyası gibi kategoriler geçen senenin aynı ayına göre enflasyona ya aynı oranda ya da daha yüksek katkı yaptılar… Bu kategorilerde bir anlamda son dönemde yükselen petrol fiyatları, kur ve gıda fiyatlarının “ikincil” etkileri görülüyor.

Mayıs enflasyonunda en kötü –ama bir ölçüde beklenen– haber, çekirdekteki hem 12-aylık hem de aylık (mevsimsellikten arındırılmış) bazda yükselişler oldu. Çekirdek (I-endeksi) 12-aylık düzeyde Nisan’da yüzde 7 iken Mayıs ayında yüzde 7,5’e yükseldi. Burada kur etkisi olmakla birlikte ekonomi zayıf seyrettiğinden bu sıçrama yüksek; belli bir fiyatlama gücünün devam ettiğine işaret ediyor.

Mevsimsellikten arındırılmış aylık bazda da çekirdek enflasyon (I endeksi) yüzde 0,8’den yüzde 1’e artış kaydetti. 3 aylık hareketli ortalama olarak ise neredeyse yüzde 0,8’e yükseldi. Yıllıklandırdığımızda ise bu rakam yaklaşık yüzde 10’a denk geliyor.

Hizmet kategorilerine baktığımızda da genelde katılık devam ediyor. Örneğin otel-restorant, kira, ulaşım hizmetleri, eğlence kültür hizmetleri gibi temel hizmet kategorilerinde yıllık enflasyon oranları artış eğilimlerini sürdürürken, diğer kategorilerdeki düşüşlerin oldukça sınırlı kaldığını görüyoruz. Hatırlayacak olursak, TCMB hizmet enflasyonunu Nisan ayında yüzde 8,7 olarak  hesaplamıştı. 

Yukarı

Business HT×