BIST 100 73.391 % 1,20
USD/TRY 3,5210 % 0,49
EUR/TRY 3,7573 % 0,53
Piyasalar
73.391
% 1,20
3,5210
% 0,49
3,7573
% 0,53
1,0664
% 0,03
10,93
0,10
1.177,43
% 0,49
54,46
% 0,96

Fiyatlar yanıltıcı olabilir

Artan fiyatlara rağmen enerji piyasalarında yatırım zamanı gelmemiş olabilir

MATT BADIALI - GROWTH STOCK WIRE 12 05 2015, 16:33

Petrol fiyatlarında yakın zamanda görülen zıplama piyasalarda büyük heyecan yarattı ve hemen petrol ve doğal gaz piyasalarında yatırım yapmanın zamanı geldiği yorumları yapılmaya başlandı.

Ancak bunun hala neden riskli olduğunu gösteren pek çok sebep var. Bunların en başında da fiyatlardaki artışın üreticilerin artan fiyatlardan yararlanarak tekrar üretimini hızla artırmak istemesi ve sonunda yine arz fazlasının devam etmesi geliyor.

Ayrıca petrol ve gaz sektöründe kötü haberler bitmek bilmiyor. SM Energy, Apache ve Hess gibi petrol ve gaz devleri 2015 yılının ilk çeyreğindeki bilançolarını açıklamaya başladı. Şimdiye kadar açıklamalar sektörün büyük isimlerinin bile sorunlarla karşılaştığını gösteriyor.

Geçtiğimiz yıl içinde petrol fiyatları büyük bir düşüşle karşılaştı: WestTexas Intermediate (WTI) hampetrol fiyatları Haziran 2014’ten Mart 2015’e yaklaşık yüzde 60 düşüş gösterdi.

Düşüşün büyük kısmı 2014 yılında gerçekleşti. Ancak şu ana kadar, petrol fiyatları bakımından bu yıl geçen yıla kıyasla daha zorlu geçmekte. Petrol fiyatları geçen yıl düşüşe geçtiğinde bu senenin başına göre daha yüksekten başlamıştı; dolayısıyla 2014’ün dördüncü çeyreğinde ortalama WTI ham petrol fiyatı varil başına 72.95 dolardı. Ancak bu yıl, petrol fiyatları düşük başlayıp düşük devam etti. 2015’in ilk üç ayında ortalama WTI hampetrol fiyatı 48.62 dolar/varil seviyesinde seyretti ki bu da yüzde 33’lük bir düşüş anlamına gelmekte. 

Fiyatlardaki bu keskin düşüş 2015’in ilk çeyreğinde petrol ve gaz üreticilerinin kazanımlarını önemli miktarda düşürdü. Bloomberg’e göre, şu ana dek 47 büyük ve bağımsız gaz ve petrol üreticileri ilk çeyrek bilançolarını açıkladı ve verilere göre bu şirketlerin yaklaşık yüzde 70‘i 2014’ün dördüncü çeyreğinden 2015’in ilk çeyreğine geçişte kazançlarında bir düşüş yaşadı. Şirketlerin yaklaşık yüzde 62’si ise 2015’in ilk çeyreğinde zarar kaydetti. Şirketlerin toplam zararı 18.1 milyar dolar miktarında artış gösterdi.

Özellikle dört şirket toplam kar düşüşünün yüzde 93’ünü oluşturuyor: Chesapeake Energy, Apache, Devon Energy ve Anadarko Petroleum. Bu dört isim 2015’in ilk çeyreğinde toplam karlarında 16.9 milyar dolarlık bir gerileme kaydetti. Bu şirketlerin hepsi petrol ve gaz sektörünün büyük isimleri: içlerinde en düşük market cape sahip olan Chesapeake Energy’nin market toplam hisse değeri yaklaşık 10 milyar dolar.

Nakit akışı şirketlerin yaşam kaynağını oluşturuyor çünkü bir şirket eğer yaptığı harcamaları karşılayacak nakiti elde etmiyorsa, üretimini devam ettirmesi imkansız hale geliyor. Sektördeki isimler içinde en çok problem yaşayan isim Chesapeake Energy nakit akışı konusunda da zorlanmakta. Chesapeake 2015 içinde kuyu açma ve petrol aramak için kullandığı sermaye bütçesini yüzde 37 oranında azalttı. Azalan bütçenin neden olduğu düşük performans ise nakit akışında yüzde 49’luk bir düşüşe neden oldu. Açılan daha az sayıda kuyu ve daha az petrolle Chesapeake’in nakit akışını geri kazanması ise zor görünüyor. Yönetim şimdiden hissedarları daha fazla kötü haber olasılığına karşı uyarmakta.

Kısacası, Chesapeake gibi büyük isimler böyle problemlerle karşılaşıyorsa, petrol ve gaz sektörüyle ilgili tedbirli davranmakta yarar var. Düşen petrol fiyatları 2014 sonunda ortaya çıkan problemleri bu yıl daha da kötü hale getirdi.  “Ucuz” petrol ve gaz stokları bile kötü haberler sonucunda daha da ucuzlayabilir.

Yukarı

Business HT×