BIST 100 75.727 % -0,27
USD/TRY 3,4772 % 1,00
EUR/TRY 3,6724 % 0,43
Piyasalar
75.727
% -0,27
3,4772
% 1,00
3,6724
% 0,43
1,0561
% -0,51
10,94
0,31
1.159,86
% -0,93
54,33
% 0,82

Yatırımcının Türkiye inancı

Yorum: Herkes Arjantin, Yunanistan ve Ukrayna’nın borçla başı belada olan ülkeler arasında ateşe en yakın olanlar olduğunu bilir. Şimdi yatırımcı bilinmezliğine düşmeye başlayan yeni bir ülke. Bu ülke Türkiye. Bloomberg'ün kurucusu Winkler yazdı

BLOOMBERG / MATTHEW A. WINKLER 28 04 2015, 14:55

Herkes Arjantin, Yunanistan ve Ukrayna’nın borçla başı belada olan ülkeler arasında ateşe en yakın olanlar olduğunu bilir. Şimdi yatırımcı bilinmezliğine düşmeye başlayan yeni bir ülke var. Bu ülke Türkiye.

Bu ne büyük bir değişiklik! Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan’ın önderliğinde Türkiye’nin bu yüzyıldaki hikayesi sağlam büyüme ve genelde tutulmuş olan daha yüksek refah sözleriyle dolu oldu.

Artık böyle değil. Bloomberg verilerine göre en azından 10 yıldır ilk kez Türkiye hem düşük büyüme hem de gerilemekte olan hisse ve tahvil piyasalarıyla aynı anda boğuşuyor. Diğer yandan da kötü bir performans gösteren para birimi ve kötüleşmekte olan bir kredi algısıyla baş etmeye çalışıyor. Yatırımcılar artık Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan’a güven göstermiyor.

Bloomberg verilerine bakıldığında bu yıl şu ana kadar yüzde 13.2 değer kaybeden Türk Lirası en çok işlem gören 31 para birimi içerisinde en kötü performansı gösterdi. Bu zayıflık Lira'nın hikayesinin yalnızca ufak bir kısmı. Lira'nın yaşadığı volatiliteye veya gelecekteki istikrarına bakarsak Türkiye’nin parasının istikrarsızlığa doğru diğerlerinden çok daha hızlı yol aldığını söyleyebiliriz.

Diğer gelişen ülke piyasaları yükseliş gösterirken, Türk hisseleri düşüşte. BIST’te işlem gören 30 Türk şirketi bu yıl şu ana kadar yüzde 15.6 değer kaybederken, bütün gelişen piyasa hisselerinin yer aldığı gösterge endeks yüzde 10.9 yukarıda. Bloomberg verilerine göre Avrupa, Afrika ve Ortadoğu’dan hisseler de dolar üzerinden bakıldığında yüzde 8.9 ile yükseliş gösteriyor.

Tahvil piyasasına bakıldığında ise Türkiye diğer Avrupa ülkeleri hatta gelişen piyasalar gibi değil de Arjantin, Yunanistan ve Ukrayna gibi davranıyor. Ülkenin Lira üzerinden işlem gören gösterge tahvili 2015 yılında yüzde 17.4 değer kaybederken, gelişen ülke tahvilleri yüzde 1.4 değer kazandı. Aynı zamanda Türkiye’nin dolar üzerinden işlem gören tahvili bu yıl yüzde 0.45 getiri sağlarken, gelişen piyasalar içerisinde Ukrayna’dan sonra en kötü getiriyi sağladı.

Türkiye’nin kredi notuna dair algı da gittikçe düşüyor. Tahvil yatırımcılarının kendilerini kayıplardan korumak için satın aldıkları CDS’lerdeki fiyatlarda yaşanan hızlı yükselişe bakmanız bunu daha iyi anlamanıza yardımcı olacaktır. Bu ölçekten bakıldığında geçtiğimiz üç ay içerisinde tahvilleri daha kötü performans gösteren üç ülke Arjantin, Yunanistan ve Ukrayna oldu.

Türkiye için görüntüyü bulanıklaştıran en büyük faktör ekonomik büyümenin yavaşlaması oldu. 2014 yılı sonu itibariyle Türkiye ekonomisinin büyümesi yüzde 2.58’e kadar geriledi. Çok daha fazla dikkat çeken nokta ise yıllık ekonomik büyümenin üst üste 12 çeyrek boyunca normal hareket ortalamasının altına gerilemiş olmasıydı ki bu 1997’den beri ilk defa yaşanıyordu. 2008 kriziyle başlayan resesyonda bile Türkiye bu ortalamanın altına 10 çeyrek boyunca düşmüştü.

Peki gelecekte neler olacak? Ekonomistler Türkiye ekonomisinin bu yıl yüzde 3.3, 2016’da yüzde 3.8 ve 2017’de yüzde 4 büyümesini bekliyor.

Geçtiğimiz 15 yıla baktığımızda yüzde 12.59 gibi büyüme rakamlarının yakalandığını düşünürsek bunların orta derecede hedefler olduğundan şüphe duyulmaz.   

Tabii ki yatırım yapılabilecek daha kötü yerler var. Fakat bunların sayısı fazla değil.

Yukarı

Business HT×