BIST 100 75.433 % 2,49
USD/TRY 3,4424 % -2,32
EUR/TRY 3,6910 % -2,71
Piyasalar
75.433
% 2,49
3,4433
% -2,30
3,6913
% -2,70
1,0719
% -0,42
10,82
-0,18
1.169,55
% -0,07
53,81
% -2,06

Mali sıkıntıdaki futbol kulüpleri

Futbol kulüpleri mali açıdan zor günler geçiriyor. Peki üstesinden nasıl gelebilirler. İşte son durum ve çözüm önerisi. Semra Demircioğlu yazdı

SEMRA DEMİRCİOĞLU* 23 03 2015, 14:34

Yeşil sahalardaki performanslarını bir kenara bırakırsak, futbol kulüpleri son birkaç yıldır mali açıdan oldukça sorunlu dönemler geçiriyorlar. Artan transfer harcamaları, bilet ve forma satışlarının beklentileri karşılamaması ve sponsorluk-reklam gelirlerinin yetersizliği kulüpleri zarara iterken, günden güne büyüyen borç tutarları ile birlikte artan finansman giderleri zararları daha da kalıcı hale getiriyor.

HASILATTA GS ÖNDE

Futbol kulüpleri özel hesap dönemine tabi. Bu kulüplerin yıllık gelirleri 1 Haziran-31 Mayıs dönemi içerisinde gerçekleşen işlemlere göre hesaplanıyor. KAP’a sunulmuş olan 31 Kasım 2014 tarihli mali tablolar ve bağımsız denetim raporu bilgilerine göre 2014-2015 mali yılının ilk yarısında hasılat bakımından lider 154 milyon TL ile Galatasaray. Galatasaray’ı 130 milyon TL ile Fenerbahçe, 113 milyon TL ile Beşiktaş ve 54 milyon TL ile Trabzonspor izliyor.

Geçen sezonun ilk altı aylık dönemi ile karşılaştırıldığında Beşiktaş gelirlerini yaklaşık yüzde 50 artırmış durumda. Kulübün bu sezon UEFA Avrupa ligindeki başarılı performansı yayın gelirlerini, forma satış gelirlerini ve bilet satış gelirlerine olumlu yansımış durumda. Liverpool’u eleyerek son 16’ya kalan kulübün kasasına UEFA’dan 750 bin EUR ve 70 bin kişinin izlediği maçtan yaklaşık 5 milyon TL para girmiş oldu. Yayın gelirleri vs. de dikkate alındığında kulübün kasasına toplam 10 milyon TL kadar gelir aktarılmış oldu. Kulüp, Club Brugge’e elenerek sadece çeyrek final biletini kaybetmiş olmakla kalmadı, bir anlamda da mali durumunu toparlama şansını kaçırmış oldu.

Yine geçen sezonun ilk altı aylık dönemi ile karşılaştırıldığında Galatasaray’ın gelirleri yüzde 30 artış durumda. Trabzonspor gelirlerini yüzde 11 artırırken, Fenerbahçe’nin gelirleri ise yüzde 7 azaldı.

Kulüplerin maliyet rakamları genel olarak sporculara ve teknik kadroya ödenen ücretlerden ve diğer genel giderlerden oluşuyor. Hasılatı, maliyetlerinin üzerinde olan tek kulübün Beşiktaş olduğu göze çarpıyor. Beşiktaş’ın hasılatı maliyetlerinin yaklaşık yüzde 5 üzerinde. Ancak, kulüp finansman giderleri nedeniyle zarar ediyor. Beşiktaş’ın Liverpool engelini aşarak UEFA Avrupa Liginde yoluna devam ediyor olması kulübün gelirleri açısından beklentileri artıran olumlu bir gelişme. Galatasaray ve Fenerbahçe’nin maliyetleri hasılatlarının yaklaşık yüzde 20 üzerinde seyrediyor. Trabzonspor’un maliyet rakamı ise hasılatın yüzde 60 üzerinde. Trabzonspor’un sezon başında yapmış olduğu ciddi transfer harcamalarına rağmen gerek ligde, gerekse Avrupa kupalarında ve de gerekse Türkiye kupasında yarış dışı kalması kulübün gelirleri açısından çok olumlu bir tablo çizmiyor. 

Her dört kulüp de 2014-2015 mali yılının ilk yarısını zararla kapadı. Galatasaray’ın zararı 72 milyon TL, Fenerbahçe’nin zararı 82 milyon TL, Beşiktaş’ın zararı 32 milyon TL, Trabzonspor’un zararı ise 18 milyon TL olarak gerçekleşti. Geçen yılın ilk 6 aylık dönemine göre Beşiktaş zararını yarı yarıya düşürürken, Fenerbahçe ise zararını ikiye katladı.  

Kulüpler 6 Aylık hasılat (milyon TL) 6 Aylık zarar (TL)
Galatasaray         154 72
Fenerbahçe 130 82
Beşiktaş 113 32
Trabzonspor 54 18

 

BORÇLAR HER GEÇEN GÜN ARTIYOR

Futbol kulüpleri açısından asıl kaygı verici durum ise bilançolarının yükümlülük tarafındaki borç rakamları. Gitgide artan finansal ve ticari borçlar şirketlerin aktiflerinin yetersiz kalmasına ve daha da fazla borçlanma gereği hissetmelerine neden oluyor. Aşağıdaki tablo 30 Kasım 2014 tarihi itibarı ile kulüplerin finansal durumunu özetlemek için yeterli olacaktır. 

Borç tutarı açısından 840 milyon TL ile Galatasaray ilk sırada yer alıyor. Ancak, burada kulüplerin aktif büyüklüklerine göre bir karşılaştırma yapmak çok daha doğru olacaktır. Genel olarak, dört kulüp için de aktif toplamlar toplam borçları ödemede yetersiz kalıyor. Diğer bir deyişle, kulüpler ellerinde bulundurdukları tüm varlıkları satmış olsalar bile borçlarını ödeyemeyecek durumdalar.

30 Kasım (Milyon TL)

Aktif büyüklük Finansal borçlar Kısa vadeli borçlar Uzun vadeli borçlar Toplam borç Aktif büyüklük/Toplam borçlar
Beşiktaş 165 221 357 205 562 %29
Fenerbahçe 336 383 389 271 660 %51
Galatasaray 753 433 480 360 840 %90
Trabzonspor 322 217 182 186 368 %88

 

Toplam varlıkların toplam borçları karşılama oranı en düşük olan kulüp yüzde 29 ile Beşiktaş. Beşiktaş’ı yüzde 51 ile Fenerbahçe takip ediyor. Galatasaray ve Trabzonspor ise yüzde 90 civarındaki oranlarla, Beşiktaş ve Fenerbahçe’ye nazaran daha iyi durumda. Yandaki grafik bu durumu daha net ortaya koymada yardımcı olabilir. Diğer kulüplerin borç/varlık oranı birbirlerine yakınken Beşiktaş, varlıkların yaklaşık 4 katı olan borcu ile ayrışıyor.

 

Futbol kulüplerinin BİST’te sergiledikleri performanslara bakıldığında, Fenerbahçe son bir yılda yüzde 36’lık prime ulaşarak yatırımcısını en çok sevindiren hisse konumunda. UEFA Avrupa liginden elenmesi sonrası değer kaybeden Beşiktaş hisseleri yüzde 30’luk artışla ikinci sırada. Trabzonspor hisseleri yüzde 8 ve Galatasaray hisseleri ise yüzde 10 değer kaybetti.

DURUM SÜRDÜRÜLEBİLİR DEĞİL  

Mevcut durum pek sürdülebilir görünmüyor. Yöneticiler mevcut koşulları iyi değerlendirip, önümüzdeki dönemlerde daha rasyonel transferlerle maliyetleri düşürüp, elde edilcek başarılar gelirleri artırıp daha iyi yerlere gelebilirler. 

------

 Venbey Yatırım Menkul Değerler A.Ş/ Baş Ekonomist

Yukarı

Business HT×