BIST 100 105.779 % 0,49
USD/TRY 3,9621 % 0,14
EUR/TRY 4,6622 % 0,34
Piyasalar
105.780
% 0,49
3,9634
% 0,17
4,6636
% 0,37
1,1768
% 0,26
14,28
0,00
1.285,15
% 0,35
63,22
% 1,04

Garanti'nin sahibi Merkez'in yeni aracını yorumladı

BBVA, TCMB'nin kur riski yönünde yaptığı hamleyi analiz etti.

Garanti'nin sahibi Merkez'in yeni aracını yorumladı
BLOOMBERG 14 11 2017, 16:16

BBVA, TCMB’nin döviz kuru riski koruması sağlamak amacıyla Türk Lirası uzlaşmalı vadeli döviz işlemlerine başlama kararının Şubat 2017’de Meksika’da uygulanan ve pezonun oynaklığını azaltan önlemlerine benzerlik gösterdiğini; TCMB rezervlerini etkilemeden piyasada likidite ve derinliği artırarak olumlu etki yaratacağını öngördü.

BBVA’nın 14 Kasım tarihli değerlendirme notunda, "Teslim edilmeyen vadeli işlemler (NDF) formundaki araç uluslararası rezervleri olumsuz etkilemezken forward ödemelerle bir hedge imkanı sağlayacak" denildi. Raporda adımın olumlu olduğunu ancak iyi bir iletişimle anlatılması gerektiği ifade edildi.

İyi bir örnek olduğu belirtilen Meksika’da, NDF formundaki hedge ürünleri ile 20 milyar dolara kadar müdahale programı açıkladığı hatırlatıldı. Uygulama sonrası pezonun pozitif trende geçtiği ve oynaklığının azaldığı belirtildi.

Raporda şu ifadeler kullanıldı:"Bu aracın doğrudan muhatabı nitelikli bankalar olsa da dolaylı olarak özel sektörü de destekleyecektir. Ağustos 2017 itibariyle özel sektörün döviz açık pozisyonu yaklaşık 210 milyar dolar (GSYH’nın yüzde 25’i) seviyesinde ve bu da onları kur şoklarına karşı kırılgan hale getiriyor. Liranın hızlı şekilde değer kaybettiği dönemlerde dolar borçlu bu şirketler hem spot hem de vadeli piyasalara başvurarak dolardaki kısa pozisyonlarını kapatabiliyor. Ancak oynaklığın arttığı dönemlerde hedge maliyetleri artıyor.

Yeni NDF aracı kendini tamamlayan bu döngüyü düzeltici etki yaratacaktır. Yerli bankaların döviz açık pozisyonunda olmasına izin verilmediğine göre NDF’lere teklif verdikten sonra pozisyonlarını bir noktada kapatacak ve piyasa ters yönde bir pozisyon almak zorunda kalacak veya bu sözleşmeleri kurumsal müşterilerine satacaklar. Bu da piyasa derinliğinin artmasını sağlayacak. TCMB stresin arttığı dönemlerde hedge maliyetlerinin artmasının önüne geçmiş olacak." 

 

Yukarı

Business HT×