BUSINESSHT
26 04 2017, 11:47 Güncelleme: 17:48
Borsa İstanbul'da (BIST) 20 Nisan akşamı Erdemir, Aksigorta ve Bagfas'la başlayan bilanço sezonu devam ediyor.
Banka bilançoları Akbank sürpriziyle sezona pozitif bir giriş yaparken Türk Telekom, TAV Holding, Vestel Beyaz Eşya ve Türk Traktör de bilanço açıkladı.
Çarşamba akşamı Garanti Bankası ve TSKB ile banka dışında Ford Otosan ve Turkcell'in de bilanço açıklaması bekleniyor.
Farklı sektörlerden şirketlerin bilanço performansları da kendilerine özgü hikayeler taşıyor.
1) TÜRK TELEKOM: FAVÖK rekor kırarken, kur zararı net karı düşürdü
Türk Telekom'un net karı 2017'nin ilk çeyreğinde sert düşüş yaşadı. Net kar 66 milyon TL ile 408 milyon TL olan önceki çeyreğin 5'te birinden azına düştü.
Buna karşın sonuç piyasa beklentisinden daha iyi. Piyasadaki beklenti bir önceki çeyrekte 1,39 milyar TL zarar eden Türk Telekom'un 2017'nin ilk çeyreğinde de 21 milyon TL zarar edeceği yönündeydi.
İş Yatırım, tahminlerden yaşanan sapmanın beklenden iyi gelen satış rakamından kaynaklandığını belirtiyor. Zira söz konusu dönemde ciro 4,3 milyar TL ile 2016 ilk çeyreğe göre yüzde 13,3 daha yüksek geldi. İş Yatırım, bu noktada inşaat gelirleri düzeltmesi hariç tutulduğunda konsolide gelirlerdeki büyümenin mobil gelirdeki yıllık yüzde 17,7 ve genişbant gelirindeki yıllık yüzde 18,8 artış ile yıllık yüzde 10 olarak gerçekleştiğine dikkat çekiyor.
Asıl etki ise FAVÖK'te. Türk Telekom'un FAVÖK'ü birinci çeyrekte yüzde 21 artarak 1,45 milyar TL olan beklentinin üzerinde 1,5 milyar TL geldi. Bu da dönemsel bazda tarihi zirve.
Telekom devinin karını törpüleyen ise kur farkı zararı. Şirket birinci çeyrekte TL’nin dolar ve euro karşısında değer kaybetmesinden doğan kur zararları nedeniyle 622 milyon TL net finansal gider kaydetti. 400 milyon TL de yatırım harcaması yaptı.
Özetle, Türk Telekom'un birinci çeyrek mali sonuçları piyasanın beklediğinden çok daha iyi ve faaliyet performansı artarken netteki kar kaybı döviz kurlarından geliyor.
2) TÜRK TRAKTÖR: Ciroda artış net kardaki daralmayı engelleyemedi
Türk Traktör, 2017'nin ilk çeyreğinde 55,4 milyon TL net kar elde etti. Bu rakam bir önceki yılın aynı dönemindeki 80,2 milyon TL’ye göre yüzde 31 daha düşük ve 74 milyon TL’lik beklentiden uzak.
Şirketin satışları yüzde 8,5 artışla 961,4 milyon TL ancak operasyon giderlerde yüzde 6,7 artış var ve rakam 72,9 milyon TL.
Deniz Yatırım analistleri, “Cironun piyasa beklentisinin yüzde 1 üzerinde gelmesi net kar rakamındaki daralmayı önleyemedi.” diyor.
DY, beklenenden düşük performansın sebebini giderlerdeki artış nedeniyle operasyonel marjlardaki görülen düşüş ve artan finansal giderler olarak görüyor.
Detaylar şöyle:
“Şirket ilk çeyrekte 11 bin 319 traktör sattı ve birim satışlarda yıllık bazda yüzde 12'lik bir düşüş görüldü. Bu düşüşün en büyük sebebi küresel piyasalardaki talepteki azalmayla ortaya çıkan yurt dışı traktör satışlarındaki yıllık bazda yüzde 16'lık daralma oldu. Buna rağmen, TL'deki değer kaybıyla birlikte TL bazında fiyat ortamının elverişli oluşunun da katkısıyla net satışlar yıllık bazda yüzde 9 artarak 961 milyon TL'ye ulaştı.
Şirketin artan hammade fiyatlarıyla birlikte üretim alanında temkinli davranmasıyla birim satışların üretime oranı rekor seviyeye yükseldi. Lastik fiyatlarındaki artış ve TL'deki değer kaybı nedeniyle marjlarda bir daralma olabileceği şirket tarafından belirtilmişti. Sonuç olarak, brüt marj yüzde 17,5'a FAVÖK marjı ise yüzde 11,6 ile 2015 yılının ilk çeyreğinden beri en düşük seviyesine geriledi.
Şirketin FAVÖK rakamı ise 2017'de yıllık bazda yüzde 11, çeyreksel bazda yüzde 19'luk düşüşle piyasa beklentisinin %13 aşağısında kalmış oldu. Şirketin net döviz açık pozisyonu yıllık bazda yüzde 96'lık artışla 223 milyon TL'ye ulaşırken net borç da yıllık bazda yüzde 35 artışla 1,086 milyon TL'ye yükseldi. Bu artışın sonucu olarak net faiz giderlerinde ve net kur farkı giderlerinde yükseliş görüldü. Genel olarak, Türk Traktör daralan marjlarla birlikte 2017 ilk çeyrekte beklentinin altında bir performans ortaya koydu. Sonuçlar hisse üzerinde olumsuz etki yaratabilir.”
4)TAV HAVALİMANLARI HOLDİNG: Net kar düşse de operasyonel kalemler beklentileri karşıladı
TAV Havalimanları 2017’nin ilk çeyreğinde 53,8 milyon TL olan piyasa beklentisinin altında 46 milyon TL net kar açıkladı.
Ziraat Yatırım, kendi beklentileri olan 68 milyon TL’nin çok daha altındaki sapmanın brüt karlılıktan kaynaklandığını belirtiyor. Deniz Yatırım ise “Gerileyen faiz giderinin finansman giderlerini azalmasına rağmen TAV Istanbul havaalanından kaynaklanan yüksek amortisman gideri, Medine havalimanının konsolide net kara zayıf katkısı ve vergi artışı 2017 ilk çeyrekte net karın yıllık bazda gerilemesinin ana nedenleri olarak öne çıkmaktadır.” diyor.
Diğer taraftan ilk çeyrek net kar rakamının beklentileri karşılamamasına rağmen operasyonel kalemlerin beklentilere uyumlu gelmesi nedeniyle nötr etki görülüyor.
Şirket de 2017 yılı için yüzde 4 - yüzde 5 yolcu büyümesi, sabit ciro ve FAVKÖK rakamları ile net kar rakamında artış hedeflerini değiştrimedi.
3) VESTEL BEYAZ EŞYA: Operasyonel performans öne çıktı
Vestel Beyaz Eşya’da 2017’nin ilk çeyreğinde elde edilen kar 2016’nın aynı dönemindeki 41 milyon TL’ye göre yüzde 11 artışla 73 milyon TL’ye çıktı.
Rakam bir önceki çeyrekte kaydedilen 41 milyon TL ile kıyaslandığında ise 2 katına yakın artışa işaret ediyor.
Sonuçları değerlendiren Vakıf Yatırım, “Şirketin operasyonel performansı geçen yıla ve önceki çeyreğe göre yükseldi. Önceki çeyrekte 57,3 mn TL olarak kaydedilen net faaliyet dışı giderler bu çeyrekte 14 bin TL pozitif gerçekleşti.” diyor.
Satış tarafına bakıldığında ise Vestel Beyaz Eşya’nın yurtiçi satış gelirlerinde geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 20 artış, önceki çeyreğe göre yüksek baz etkisiyle yüzde 24 azalış dikkat çekiyor.
Şirketin ihracatı bu dönemde yıllık yüzde 9 artış, önceki çeyreğe göre yüzde 25 azalış gösterdi.
Net satış gelirleri ilk çeyrekte 689 milyon TL ile geçen yılın aynı döneminin yüzde 12 üzerinde.
