BIST 100 75.929 % -0,13
USD/TRY 3,4525 % 0,28
EUR/TRY 3,6678 % 0,31
Piyasalar
75.929
% -0,13
3,4525
% 0,28
3,6678
% 0,31
1,0621
% 0,06
10,63
-0,03
1.170,61
% -0,01
53,89
% 1,68

Merkez hangi sinyali verebilir?

Faiz kararı öncesi bilinmesi gerekenler

BUSINESSHT 22 07 2015, 08:58

Merkez Bankası Para Politikası Kurulu yarın faiz kararını açıklayacak. 

Faizlerde değişiklik beklenmiyor ancak vereceği mesajlar önemli olacak.

DEĞİŞİKLİK SÜRPRİZ OLUR

Kimse politika faizinde ya da faiz koridorunda bir değişiklik beklemiyor. AA'nın anketine katılan 17 ekonomistin tamamı faizlerin sabit bırakılmasını beklediğini kaydetti. Politika faizi yüzde 7,50 seviyesinde bulunurken, koridorun alt bandı yüzde 7,25, üst bandı yüzde 10,75 düzeyinde.

MERKEZ 5 AYDIR İZLİYOR

Merkez Bankası son  5 aydır beklemede. Son olarak banka Şubat ayında politika faizini 25 baz puan indirmişti. 

ENFLASYON DÜŞÜYOR AMA...

Enflasyon Haziran ayında gıda fiyatlarındaki  gerilemenin de etkisiyle yüzde 8,09'dan yüzde 7,20'ye indi. Ancak çekirdek enflasyondaki sorun devam ediyor. En dar kapsamlı TÜFE göstergesi olan I endeksi son iki aydır yükseliyor. Haziran'da yüzde 7,51'e çıktı.

Petrol ve gıda fiyatlarındaki gerilemeye (yıllık gıda enflasyonu Nisan'da yüzde 14,36'ya kadar çıkmıştı. Haziran'da yüzde 9,28'e kadar indi) karşın çekirdek enflasyonun henüz gerilememesi, faiz indirimi ya da para politikasındaki duruşu gevşetmenin önündeki en büyük engel olarak görülüyor.

RAHATLAMA SİNYALİ VAR

Merkez Bankası, döviz satım ihalelerini Nisan'dan bu yana ilk kez indirerek 30 milyon dolara indirdi. Ayrıca Bayram'ın da etkisiyle piyasaya verdiği fonların faiz oranını da (Ağırlıklı Ortalama Fonlama Maliyeti) geriledi. Temmuz'un başında yüzde 8,6 düzeyinde olan fonlama maliyeti yüzde 8,3 düzeylerine indi. 

Hem döviz satım ihalesinde miktarın azalması hem de fonlama maliyetindeki gerileme Merkez Bankası'nın döviz kurundaki gelişmeler karşısında çok olmasa bile daha rahat olduğunu bir göstergesi olarak kabul edilebilir.

SİYASET DE BELİRLEYİCİ

Ortada henüz bir hükümet olmaması da Merkez Bankası'nın faiz kararını etkileyebilir. Bazı ekonomistler, hükümet kurulmadan Banka'nın bir aksiyon almasını beklemiyor.  Philip Capital Ekonomisti Özlem Bayraktar Gökşen, "En kısa vadede halen bir hükümetin kurulmaması ve ekonomik programın yürürlüğe girmemesi politika yapıcılarının ellerini zayıflatıyor. Bu çerçevede PPK tarafından bu toplantı da herhangi bir değişiklik beklentisi içerisinde olmadığımızı yineliyoruz" değerlendirmesinde bulunuyor.

ŞİMDİ NE DERSE ÖNEMLİ OLUR?

Merkez Bankası'nın faizler de değişikliğe gitmesi beklenmezken vereceği mesajlar önemli olacak. Örneğin Haziran ayında banka, uzun bir aradan sonra ilk kez gıda fiyatlarının enflasyonu olumlu etkilmeye başlayacağını kaydetmişti. Buna karşın döviz kurlarındaki oynaklığa ve çekirdek enflasyona vurgu yapılmaya devam ediyor. Bu ayki açıklamada çekirdek enflasyonda iyileşmenin ne zaman başlayabileceğine ilişkin verilebilecek bir mesaj önemli olabilir.

Yukarı

Business HT×