BIST 100 73.600 % 0,28
USD/TRY 3,5278 % 0,10
EUR/TRY 3,7946 % 0,02
Piyasalar
73.600
% 0,28
3,5293
% 0,14
3,7968
% 0,08
1,0756
% -0,07
11,00
0,07
1.171,98
% 0,14
54,52
% -0,76

Türk tahvilleri zayıflayabilir

Enflasyondaki artışa rağmen Merkez Bankası'nın harekete geçmeyeceği beklentisi tahvillerdeki düşüşü derinleştirebilir

ONUR ANT – BLOOMBERG NEWS 05 05 2015, 11:34

Türk tahvilleri bu yıl başından beri en çok düşen gelişmekte olan ülke tahvilleri oldu; ancak enflasyondaki hızlanma ve Merkez Bankası'nın siyasi baskı sebebiyle müdahale etmeyeceği beklentisi bu düşüşü daha da artırabilir.

Özellikle gıda fiyatlarındaki artışın etkisiyle enflasyon Nisan'da yüzde 7.9'a çıkarak beklentilerin çok üzerinde geldi. Verilerin açıklanmasıyla TL zayıflarken, iki yıllık tahviller yaklaşık 1 yılın en yüksek seviyesini gördü.

Ancak 30 Nisan'daki enflasyon raporu sunumunda konuşan Merkez Bankası Başkanı Erdem Başçı enflasyon görünümündeki kötüleşmenin daha sıkı politika gerektirmediğini söyledi.

Bu yıl da yüzde 5'lik enflasyon hedefini ıskalayacak olan Merkez Bankası, bir yandan da hükümetin Haziran'daki seçimler öncesi yavaşlayan ekonomiyi destekleme baskısıyla karşı karşıya.

Alan Menkul Değerler Genel Müdür Yardımcısı Yeliz Karabulut'a göre, bu şartlar altında Türk tahvilleri enflasyondan da destek bulamayacak.

Başçı, daha Ocak ayında bankanın gevşeme sürecinde daha da keskin faiz indirimleri gelebileceğini söylemişti. Ancak banka, para birimi ve tahvillerinde düşüşle beraber Şubat toplantısından bu yana faiz indirimini durdurdu. Yıl sonu enflasyon beklentisini ise yüzde 5.5'ten 6.8'e çıkardı. 

POLİTİKA TEPKİSİ

Finansbank ekonomisti Deniz Çiçek, Başçı'nın geçen haftaki sözlerinin bankanın 7 Haziran'dan önce borçlanma maliyetlerini artıracağı beklentilerini iyice azalttığını söyledi. Çiçek, “Piyasa faiz artırımı bekleseydi iki yıllık tahvil faizleri artar, uzun vadeli faizler ise muhtemelen düşerdi” dedi.

Bu yıl başından bu yana 223 baz puan yükselen iki yıllık gösterge tahvilin faizi Pazartesi günü yüzde 10.25'den işlem görürken, 10 yıllık tahvil faizleri aynı dönemde 146 baz puan artarak yüzde 9.48 oldu. Bloomberg verilerine göre her ikisi de bu yılın en kötü performans gösteren gelişmekte olan ülke tahvilleri.

Karabulut, seçimlerden sonra faiz artırımı olası gözükse de, politika yapıcıları para birimini güçlendirmek ve ekonomik büyümeyi desteklemek arasında ince bir çizgide yürüyecekler diyor. Analiste göre, Merkez Bankası o zamana kadar borçlanma maliyetlerini sabit tutacak ve bu da enflasyon beklentilerinin daha da kötüleşmesine sebep olacak.

TEB stratejisti Erkin Işık da tahvil faizleri Merkez Bankası'nın faiz koridorunun üst bandına yaklaşırken, bankanın adım atma konusunda isteksiz olduğu algısının Türk tahvillerinde daha da büyük düşüşe yol açabileceğini söyledi.

Işık, “Piyasa bankanın beklemede kalacağını ne kadar düşünürse, tahvil faizleri de bankanın yüzde 10.75 seviyesinde olan gecelik borçlanma faizine o kadar yaklaşır” dedi.

Yukarı

Business HT×