'Amerikan hisseleri fazla pahalı'

Hazine Finansal Araştırma analistlerinden Ted Berg'e göre, ABD'deki hisseler Fiyat/Kazanç (F/K) rasyosu ve diğer temel göstergelerin işaret ettiğinden daha pahalı.

İşte Berg'i bu sonuca götüren üç verinin gösterildiği bir grafik:

• Yale Üniversitesi Profesörü Robert Shiller'in mevsim etkisinden arındırılmış F/K rasyosu. Standard & Poor’s 500 endeksini son 10 yıldaki ortalama karla karşılaştıran bu rasyo geçen ay 27.9'a çıktı. Bu veri daha önce sadece piyasa zirveleri öncesi, 1929, 1999 ve 2007 yıllarında 27'nin üzerini görmüştü.

• Yale Profesörü James Tobin tarafından bulunan Q rasyosu. Bu rasyo şirketlerin piyasa değeriyle ikame varlıkların maliyetini karşılaştırıyor. Bu ölçüte göre hisse senetleri 2000'den beri en pahalı seviyede.

• Warren Buffett 2001'de Fotune dergisine yazdığı bir makalede şu veriye referans vermişti: hisselerin piyasa değerinin gayri safi yurt içi hasılaya yüzde olarak oranı. Geçen yıl bu oran 2000'den beri en üst seviyeye çıktı. Berg'in analizi, şirketlerin Wilshire 5000 Endeksi'ne göre piyasa değeri üzerine kuruluydu.

Washington'da yaşayan analiste göre aşağıdaki rasyoların “aşırı uçlara yakın” seviyelerde seyretmesi fiyatların çok hızlı ve tahmin edilemez bir şekilde değiştiği piyasaların yakın olduğunu gösteriyor.