BIST 100 73.391 % 1,20
USD/TRY 3,5210 % 0,49
EUR/TRY 3,7573 % 0,53
Piyasalar
73.391
% 1,20
3,5210
% 0,49
3,7573
% 0,53
1,0664
% 0,03
10,93
0,10
1.177,43
% 0,49
54,46
% 0,96

Büyüme için iyi sinyal mi?

Sürpriz şekilde yükselen mart ayı sanayi üretimini 5 grafikte özetledik

TDM 08 05 2015, 16:03

 TDM ekibi 5 grafikle bu sürpriz verinin detaylarını analiz etti.

1-Mart sanayi üretimi hem yıllık (takvim etkisinden arındırılmış), hem de aylık bazda (takvim ve mevsimsellik etkilerinden arındırılmış) yukarı doğru sürpriz yaptı.  Rakamlar güçlü. Sırasıyla yüzde 4,7 ve yüzde 2,2.

2-Temel mallar bazında (aramalı, dayanıklı-dayanıksız tüketim malları vs.) bakıldığında da, durum iyi gibi duruyor.  TUİK’in yayınladığı 5 ana gurupta da yön yukarı dönmüş vaziyette.  Bu esnada ara malı imalatında görece zayıf seyrin sürdüğü görülürken, sermaye malları üretimindeki hızlanma dikkat çekiyor. 

3-Peki ekonomi canlanıyor mu?  Bunu söylemek için oldukça erken.  Her şeyden önce yukarıdaki grafiklere dikkatli bakınca çarpıcı bir ‘oynaklık’ dikkat çekiyor. O yüzden serilere hafif düzelterek (en basitinden hareketli ortalamalarla) bakmak gerek. Bu şekilde bakınca son 3 ayın ortalaması yüzde 1,2. Yani seri bir anlamda düzeltme yapıyor, ‘ortalamasına geri dönmeye’ çalışıyor; canlanma var demek için henüz erken.

4-Ayrıca endeksin altında en önemli temel kategori olan imalat sanayinin mal gurubu olarak detaylarına baktığımızda, toplam imalat sanayi yüzde 5 büyürken, bu ortalamanın 5-6 tane mal gurubundaki (eczacılık ürünleri, motorlu kara taşıtı, treyler ve yarı treyler imalatı vs.) çok yüksek büyüme oranlarıyla (yüzde 30-yüzde 40’lar düzeyinde) yukarı çekildiğini görüyoruz.  Yani yüzde 5’lik büyüme oranının ‘dağılımı’ pek sağlıklı değil. 

5-Son olarak, birinci çeyrek tamamlandığına göre sanayi üretimini, GSYH ile birlikte çizerek serilerin seyrine çeyrek bazlı bakabiliriz. Bu iki serinin en azından yön olarak birbirine oldukça yakın seyrettiğini biliyoruz. Grafikte görüldüğü gibi, geçen senenin son çeyreğine göre momentum kazanmak bir yana, kaybeden bir sanayi üretimi ile karşı karşıyayız.

Yukarı

Business HT×